據(jù)記者了解，多家期貨資管正在為加大固收業(yè)務(wù)規(guī)模做準(zhǔn)備。永安期貨近日獲得中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)會(huì)員資格，并已與銀行等機(jī)構(gòu)開始建立合作，布局固定收益投資。興業(yè)期貨則計(jì)劃利用CDS進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖?！　?br/>　　目前，在大資管行業(yè)“去通道”的大趨勢(shì)下，期貨資管行業(yè)正在積極擴(kuò)大主動(dòng)管理型業(yè)務(wù)的規(guī)模。由于固定收益投資具有風(fēng)險(xiǎn)小、收益穩(wěn)定的特點(diǎn)，與傳統(tǒng)的期貨投資具有很好的互補(bǔ)性，一些期貨公司計(jì)劃通過固收類投資來豐富產(chǎn)品類型，幫助其進(jìn)行產(chǎn)品的流動(dòng)性管理，加強(qiáng)期貨資管的主動(dòng)管理能力。
　　“此次會(huì)員資格的獲得將推動(dòng)公司實(shí)施債券質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)和其他協(xié)會(huì)試點(diǎn)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。目前，公司資產(chǎn)管理部已與銀行等各類機(jī)構(gòu)開始建立合作，布局固定收益投資。未來還將發(fā)行更多穩(wěn)健性產(chǎn)品，以滿足中低風(fēng)險(xiǎn)偏好客戶的需求?！庇腊财谪浵嚓P(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人向記者表示，作為期貨資管業(yè)內(nèi)從事主動(dòng)管理型業(yè)務(wù)的代表，永安期貨資管去年就開始布局固定收益投資，去年12月獲得網(wǎng)下打新主體資格后，其發(fā)行的永屹一號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃去年底也獲準(zhǔn)進(jìn)入全國銀行間債券市場(chǎng)。
　　該負(fù)責(zé)人還向記者表示，在銀行間市場(chǎng)進(jìn)行債券質(zhì)押式回購交易有助于幫助期貨資管更靈活地進(jìn)行產(chǎn)品內(nèi)的資產(chǎn)配置及流動(dòng)性管理，增加安全墊，幫助期貨資管提升主動(dòng)管理的能力。
　　據(jù)了解，中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)會(huì)員資格對(duì)期貨公司開展銀行間市場(chǎng)債券投資業(yè)務(wù)具有積極的推動(dòng)作用。公開資料顯示，在永安期貨之前，擁有該資格的期貨公司共有12家，分別為大地期貨、中信建投期貨、南華期貨、方正中期期貨、國貿(mào)期貨、廣發(fā)期貨、興業(yè)期貨、西南期貨、申銀萬國期貨、平安期貨、長江期貨、華信萬達(dá)期貨。
　　據(jù)悉，期貨公司加入中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)的一大原因是，其希望通過在銀行間市場(chǎng)進(jìn)行信用違約互換（CDS）對(duì)沖信用類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。
　　此前，隨著債市的活躍和市場(chǎng)需求的不斷豐富，期貨公司也想?yún)⑴c和分享銀行間市場(chǎng)的交易與收益。目前，期貨公司參與銀行間市場(chǎng)交易的方式有兩種：一是以自有資金的形式，二是以資管產(chǎn)品的形式。但由于期貨公司不得從事或者變相從事期貨及其他衍生品自營業(yè)務(wù)，所以其盡管可以自有資金參與債券投資，卻不能通過期貨市場(chǎng)對(duì)沖這部分投資風(fēng)險(xiǎn)，只能變道資管計(jì)劃實(shí)施對(duì)沖。
　　興業(yè)期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“去年資產(chǎn)荒，今年資金荒。資金對(duì)于回報(bào)的要求越來越高，資產(chǎn)端和負(fù)債端的收益出現(xiàn)倒掛。未來，預(yù)計(jì)市場(chǎng)對(duì)高收益資產(chǎn)的需求會(huì)更迫切，但高收益就意味著高風(fēng)險(xiǎn)，成熟市場(chǎng)會(huì)采用CDS工具來對(duì)沖債券信用風(fēng)險(xiǎn)，目前國內(nèi)市場(chǎng)還相對(duì)保守，參考標(biāo)的物基本是高評(píng)級(jí)的短融或其他債務(wù)工具。當(dāng)CDS定價(jià)更趨完善、具備一定信用風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)的物出現(xiàn)后，就可以充分發(fā)揮其風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖功能?！?/span>

文章來源：上海證券報(bào)